罗佳明
近日，包括拍拍贷、乐信、趣店等多家在美上市的中概股公司发布了2018年第四季度及全年未经审计的财务报告。
营收方面，2018年全年乐信录得营收76亿，同比2017年55.8亿增长36%；拍拍贷全年公司总营收达42.876亿，同比增长10.1%；而趣店扣除非经常性损益后，2018年调整后实现净利润26.8亿元人民币（3.9亿美元），同比增长19.7%，至少在现在看来，互联网金融的马太效应越来越明显，头部平台在聚集大部分资源后发展的态势良好。不过，比起过去的成绩，记者更加关心他们在行业前景并不明朗、监管趋严的当下将如何发展，如何突围？
新消费成转型目标之一
随着追求个性、强调心理满足的95后成为主流消费人群，社会对于服务型、品质型、科技型新消费的需求更加旺盛。伴随着新消费时代的到来，记者注意到包括乐信、趣店在内的不少公司都开始向电商领域迈进。
趣店选择的路是和京东“京小租”类似的租赁业务，有消息显示此前专注于家政服务的趣店旗下唯谱家于近日花费了一亿元人民币购买奢侈品牌的名包来发展奢侈品包袋租赁业务。
记者登录唯谱家的小程序发现，下方分页有一项叫做“包袋体验”的入口，进入后，有包括CHANEL、DIOR、FENDI、GUCCI、LOUIS VUITTON、PRADA等品牌的包袋提供租赁业务。所有款式的体验价均为259元一次，一次的期限为三天。
不过有用户体验后认为，从价格上说相比于京东“京小租”的LV一元租和支付宝的第三方租赁业务价格高了太多，对于一般用户而言可能只会尝尝鲜，很难经常租赁。其次，每次租借都需要缴纳1998元的押金，而后者只需要用蚂蚁信用等信用值即可完成租赁。
虽然从体验上看趣店的唯谱家稍逊一筹，也有用户认为唯谱家的优势在于品类多，有几百种款式可以选择，但记者浏览了所有的款式，均显示“待返架”无法租赁，仅支持注册会员后预约。
另外，趣店的另一支柱业务大白汽车也开始初现疲态，财报显示，大白汽车在18年Q2之后收入便持续下跌，从Q2的近8亿人民币之后，Q3变为5.86亿元人民币，Q4则跌到2.58亿元人民币，环比减少56%；而对于乐信来说，新消费领域的机遇在于越来越多有分期购买商品或旅行需求的年轻人群，记者在乐信旗下的分期乐商城发现，目前产品已经覆盖了3C数码到服饰美妆等十多个商品品类。
Q4财报显示，4季度分期乐商城GM V同比增长超过50%，快于3季度33.8%的增速，也快于社会零售总额及电商交易额的增长。国家统计局数据显示，去年中国社会消费品零售总额同比增长9%，全国实物商品网上零售总额同比增长23.9%。3月1日，分期乐启动2019春季分期购物节，大促当天，销售额较平日增长500%。
乐信集团CEO肖文杰认为，中国当前正面临消费结构升级的历史性机遇，随着主流消费人群的代际更迭，中国消费进入到了以科技、品质和服务驱动的新时代，超过2.5亿的中国95后将成为一股前所未有的消费新势力。近期中央及地方也密集出台多项鼓励消费相关政策，这对致力于运用金融科技手段连接中国主流金融机构，打造一站式新消费平台，为中国优质高成长人群消费赋能的乐信而言，是巨大的成长机会。随着金融供给侧改革的推进，相信乐信这样持续建设金融科技能力、服务消费新势力的平台，将获得更大的发展空间。
业内人士表示，通过和垂直电商平台，既能获取更多优质新用户，也能为现有用户拓展更多的优质消费场景。
金融科技仍是发展主调
回到年报本身，几家的数据都比较亮眼，2018年全年乐信经营毛利30.1亿，同比增长128%；非美国会计准则下（Non-GAAP）息税前利润22.5亿，同比259%；净利润19.8亿，同比723%。同时这也是自上市以来连续五个季度呈现两位数以上的增长，高于此前已调高的预期。这个数据和乐信近年来一直疯狂向科技领域砸钱有着密不可分的关系。
数据显示，金融科技带来的收入成了乐信增长最快的部分。仅2018年4季度，乐信通过为各类金融机构服务而获得的金融科技收入就达到8.25亿，同比2017年4季度1.91亿增长331%，环比2018年3季度5.58亿增长47.8%。2018年全年，乐信金融科技收入达到20.8亿，同比2017年3.8亿大幅增长448%。
直到目前，乐信仍在加大金融科技研发投入，2018年乐信研发投入达到3.2亿，比去年同期增长36.1%。占运营支出的26.9%。
另外，金融科技时代，风控技术高低决定了逾期率的高低。对于平台来说，贷前、贷中、贷后都依赖大数据、人工智能等技术支持。金融科技的发展也使拍拍贷的基础贷款业务逾期率一直处于行业较低水平。数据显示，在自主研制的“智牛”催收机器人等技术的支持下，净利润从2017年四季度的短暂亏损，变为2018年四季度的7.746亿元，实现了扭亏为盈。另外15-29天、30-59天、60-89天的逾期率分别是0.92%、1.63%和1.41%，相较于截至三季度末的数据分别降低了0.11、0.14和0.08个百分点。
科技发展还体现在获客方面，2018年拍拍贷自主研发了自动化营销系统，能够基于用户画像数据进行多维度分析，对市场营销活动的有效性加以计划、执行、监视和评估，同时借助数据分析和数据挖掘进行智能决策，大幅提升了公司的获客效率与服务能力。
财报显示，截至2018年12月31日，拍拍贷累计个人出借用户数达到66.77万人，累计借款用户为1444万人，复借率由2017年的68.9%增至73.6%。
助贷业务稳步推进
在2019年1月发布的175号文中提到，将对正常运营机构提出开展合规检查、严格执行双降引导部分机构转型为网络小贷公司、主贷机构或为持牌资产管理机构导流等。
年报显示，拍拍贷通过撮合机构资金合作方促成的借款金额占总撮合额的比例，从2018年第三季度的14.3%上升至第四季度的20.4%。体现出了对外部监管的适应性。
拍拍贷联席CEO章峰表示：“本季度我们的助贷业务取得了扎实的进展，这也进一步促使我们第四季度的撮合额环比增长19.2%。展望2019年，我们有信心通过与机构伙伴的合作进一步实现业务模式的多元化。”
趣店的年报也体现了这一点：截止到2018年12月31日，与持牌金融机构合作资金余额从2017年第四季度的112亿元大幅增长至190亿元，实现了近70%的大幅同比增长。2018年还新增了19家机构资金合作伙伴，目前已经达到99家；凭借于2018年第三、四季度启动的开放平台战略，用大数据、A I完成分发、转接用户流量给其他合作伙伴，在本季度贡献了约3000万人民币的无风险、低成本的收益。
趣店管理层人士更是表示，余额在3月15日已经突破220亿人民币，非常有信心实现2019年扣除非经常性损益、调整后净利润35亿元人民币的目标。
互金中概股春天来了？
转眼已到阳春三月，全球最大的专业基金公司富达投资公布的投资情况显示，在2018年增持的超过20个中概股中，拍拍贷、乐信、360金融、微贷等互联网金融公司赫然在列。而从市场上看，今年元旦之后这几支中概股确实也涨幅喜人。
不过，不可否认的是，行业出清、监管收缩等风险仍然存在。在监管提出的降低出借人人数、业务规模、借款人人数要求下，不少平台业务收入与利润正呈现加速下滑趋势。
第三方机构数据显示，今年2月份P2P网贷平台总成交量为669.80亿元，较上一个月环比下降24.33%，其间活跃出借人、借款人数量分别为200.45万人、519.03万人，环比分别下降40.93%、12.08%。
另外，因为备案迟缓、三降措施、175号文等原因，海外已有不少对冲基金对互金中概股们开始了沽空战略。
业内人士认为，面对海外基金的狙击，想要突围，唯有迅速寻求新的业务增长点，狠抓科技驱动与小额分散、使公司业务规模在稳健中合理增长。
来源：新闻晨报 作者：罗佳明
