新政解析|下月起互联互通每日额度提高4倍,影响大吗?

 4月11日,中国证监会、香港证券及期货事务监察委员会联合公告,为进一步完善内地与香港股票市场互联互通机制,两地证监会同意扩大互联互通每日额度,将沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币,沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。自2018年5月1日起生效。

这也是当天央行行长易纲在博鳌亚洲论坛宣布中国金融开放12大具体举措之一,从今年5月1日起把互联互通的每日额度扩大4倍,即北上资金每日额度将调整为520亿人民币,南下资金每日额度调整为420亿人民币。

这一扩大开放举措,有助于境外长期机构投资者参与 A 股市场,维护市场安全平稳运行。不过,业内认为,这对市场影响微不足道,因为互联互通运行以来,目前每天的额度很少用尽,下月提高4倍更多是未来迎接A股加入MSCI。

助力A股纳入MSCI指数

当天,证监会新闻发言人高莉表示,沪深港通自推出以来,整体运行平稳有序,每日额度安排在保障市场稳定运行方面发挥了重要作用。下一步,两地监管部门将继续加强跨境资金流动监测和监管协作,加快落实看穿式交易监管安排,切实保障互联互通机制平稳运行,促进两地市场共同繁荣发展。

同时,沪深交易所均发布通知,将按照调整后的额度对港股通每日额度的使用情况进行实时监控,并在指定网站公布额度使用情况。请各市场参与人做好相关准备工作。上交所还称,沪港通每日额度双向扩大的举措,对两地资本市场的发展、现有机制的进一步完善、A股纳入MSCI指数的平稳实施都将起到积极作用。

香港金融管理局11日发布公告,对于扩大沪港通和深港通每日额度的宣布表示欢迎。金管局总裁陈德霖表示,沪港通和深港通是两地资本市场互联互通的重要举措,扩大每日额度将进一步提升交易的流畅度和确定性,亦有助确保MSCI新兴市场指数今年纳入A股的过程顺利。

去年6月,明晟公司(MSCI)宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数。当时MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施,此时提高每天额度可谓正逢其时。MSCI也提出,若互联互通机制中单日额度限制被取消或者大幅提高,MSCI不排除修改为一次性实施方案。

对行情影响有限

深港通下的港股通和沪港通下的港股通每日额度由深沪证券交易所分别控制,目前均为105亿元人民币,互不影响、也不相互调剂。数据显示,2015年4月8日至9日,港股通每日额度连续两天用尽,这也是自2014年11月17日沪港通启动以来,港股通105亿元的单日额度首次用尽。

沪港通已平稳运行三年多,截至2018年3月30日,沪港通交易总金额7.8万亿元人民币。其中北向沪股通累计有交易的股票795只,交易金额4.3万亿元人民币;南向港股通累计有交易的股票385只,交易金额3.5万亿元人民币。

深港通启动稍晚些,自2016年12月5日开通至今年3月31日,深港通累计交易金额2.20万亿元人民币,跨境资金整体净流入351.49亿元人民币,对我国资本市场改革发展产生了积极而深远的影响。

由于“沪港通”、“债券通”等境内外市场互联互通,去年境外对我国证券投资净流入1168 亿美元,大增1.3倍。从境外机构对我国证券投资的主要渠道看,投资境内债券市场569亿美元,增长53%,其中通过“债券通”渠道净购买126亿美元。“沪股通”和“深股通”渠道流入资金248亿美元,增长2.6倍。

对于下月起扩大互联互通每日额度,一位业内人士认为,这对中国股市的影响较有限,主要是为了扩大对外开放。从沪港通与深港通运营以来的情况看,很少有额度用完的时候,通常情况下额度使用不足每天额度的一半。所以,将每日额度扩大四倍对当下行情影响不大。