晨报记者 曹西京
证监会负责人5日就设立上海证券交易所科创板并试点注册制答记者问时说，将抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。
分析人士认为，科创板投资有门槛，鼓励中小投资者通过公募基金等参与科创板投资，这既有利科技创新，也将通过资本市场加快优胜劣汰，注册制试点后壳资源将贬值。在科创板推出前，以下几个问题需厘清。
[科创板定位]
主板外新设板块增强市场包容性
证监会表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。2015年12月全国人大常委会对实施股票发行注册制已有授权，在科创板试点注册制有充分的法律依据。
上交所表示，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。
设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力，增强市场包容性，强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。
分析人士认为，设立科创板并试点注册制有利于完善多层次资本市场体系建设，助力不断完善资本市场基础制度。目前深市有主板、中小板、创业板，而沪市只有主板，科创板的设立可使得沪深两个交易所更加均衡发展。
与中小板、创业板乃至新三板相比，科创板或面向尚未进入成熟期但具有成长潜力的企业，或对企业的营业收入、净利润等指标没有较严苛的硬性要求，设立科创板是对多层次资本市场体系的有益补充，重点针对技术上顶尖但市场规模、成熟度还刚刚起步的战略新兴产业，与主板、创业板和新三板形成错位发展。
[投资者门槛]
资产、投资经验、风险承受能力等方面加强适当性管理
证监会负责人表示，证监会将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。
市场人士认为，与港股等今年的制度创新一样，科创板信息披露更严格，但投资风险较大，所以和新三板、港股通一样，对个人投资者有门槛要求，普通投资者可通过机构参与。
[带来的影响]
“垃圾股、壳公司”炒作或将走向终结
证监会表示，几年来依法全面从严监管资本市场和相应的制度建设为注册制试点创造了相应条件。同时，注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。
上交所强调，通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。同时，将在证监会的指导下，积极研究制订科创板和注册制试点方案，向市场征求意见并履行报批程序后实施。
这些解释一定程度上打消了市场疑虑。中泰证券首席经济学家李迅雷认为，科创板将替代此前的战略新兴板，也意味着后续“垃圾股、壳公司”炒作将走向终结。不少市场人士表示，只要推出时机得当，节奏把握好，不仅不是大扩容，可能多年之后才发现，不少牛股出自科创板。
受此影响，A股尾盘拉升，上证综指收盘小幅下跌0.4%，深证成指跌幅0.36%，创业板飘红，最终上涨0.04%，两市合计成交超过3900亿元，创投概念股掀涨停。
来源：新闻晨报 作者：曹西京
