11月15日，央行发布公告称，为丰富全国银行间债券市场柜台业务品种，满足居民投资需求，促进多层次债券市场建设，近日中国人民银行、财政部、银保监会联合发布《关于在全国银行间债券市场开展地方政府债券柜台业务的通知》，明确经发行人认可的已发行地方政府债券和发行对象，包括柜台业务投资者的新发行地方政府债券可在银行间债券市场开展柜台业务，同时对定向承销方式发行的地方政府债开展柜台业务的方式进行了规范。
也就是说，中小投资者（达标的居民、企业等）可以通过商业银行柜台购买地方债做投资。地方债成为继记账式国债、政策性银行债券和国家开发银行债券后又一类可开展银行间债券市场柜台业务的品种，为中小投资者提供了更多投资选择，有利于提高居民财产性收入。
地方债优先向当地投资者发售
《通知》鼓励地方政府债券优先面向当地投资者发售和交易，也有利于进一步强化投资人监督，健全市场约束机制。业内人士称，尽管地方债收益高于国债等，但风险也略高，当地投资者可能更熟悉情况便于抉择。
同时，开办机构应当优先向地方债发行人所在地的投资者开展该地方债柜台业务。地方债发行人应当按照《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》和地方债发行管理有关规定做好信息披露工作。开办机构要与发行人、全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司加强沟通，将地方债相关披露信息及时、完整、准确、有效地通过网点柜台或者电子渠道向投资者传递，并特别提示本息兑付条款以及税收政策等与还本付息有关的重要信息。
一位固收人士表示，这利于地方债流动性，投资者扩容也要信息完整公开，毕竟目前地方债多集中在机构手中。
不过，可以通过商业银行柜台购买地方债的投资者有一定门槛。根据2016年发布的《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》，年收入不低于五十万元、名下金融资产不少于三百万元，具有两年以上证券投资经验的个人投资者可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。不满足上述条件的投资者只能买卖发行人主体评级或者债项评级较低者不低于AAA的债券，以及参与债券回购交易。
交易所债市个人已可买地方债
实际上，在交易所市场，个人投资者去年起就可以购买地方债。
2017年7月7日，上交所开展个人投资者通过网上、网下分销参与认购地方政府债试点。同样在当月，财政部启用财政部深交所政府债券发行系统发行地方政府债，个人投资者亦可认购。根据规定，个人投资者和机构投资者均可在承销商的分销阶段进行认购，也可在地方债上市后交易购买。
相比于银行间市场，个人投资者在交易所市场认购地方债的门槛相对较低。根据沪深交易所相关规定，所有开立有证券账户的投资者，包括个人投资者和机构投资者，均可参与地方债认购，认购金额最低仅1000元。
不过，至今交易所债市90%以上是机构投资者。银行间债市规模更大，即使对中小投资者开放，估计今后柜台业务的规模也不大，影响比较有限。但对拥有一定资产和投资者经验的个人来说，毕竟多了个资产配置渠道。
来源：周到上海 作者：曹西京
