今早，MSCI宣布分三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。尽管入场时间不是一步到位，但这无疑对A股市场是个大利好！
早间有券商机构火速对此事做了解读。未来A股纳入因子进一步提高还有待国内的市场准入制度改善，包括套期保值和衍生工具的管制、综合账户交易机制缺乏等。这就意味着，在A股市场不断国际化的过程，也是A股市场交易制度不断完善和成熟的过程。
招商证券：A股国际化将迈出新的一步
咨询结果与此前的计划相比，虽然将A股纳入比例提高至20%，从两步增加至三步，但包括扩大样本股范围在内的过程，从2020年6月提前至2019年内完成，总体进程加快，A股国际化将迈出新的一步。
今年以来外资放量抢跑明显，引领A股反弹，目前已累计净流入1210.80亿元。根据经验，外资除了在年初抢跑外，大概率会在A股纳入国际指数生效前一两个月再次提前入场布局。
测算结果显示，三步将分别带来增量资金约191亿美元、179亿美元和309亿美元，这就意味着MSCI提高A股权重一事，将在2019年内累计带来增量外资约4550亿人民币（汇率按6.70计算），其中被动资金约910亿元，主动资金3640亿元。
如果再考虑A股纳入富时指数和标普道琼斯指数，合计增量资金将达到约5450亿元。
从外资配置结构来看，总体偏好大盘蓝筹。此次调整含创业板股27只，有利于提高外资对创业板的配置。
国盛证券：消费板块未来一两个月较难获取超额收益
按照去年MSCI纳入和上调比例的经验来看，在纳入或上调落地当月，外资流入节奏将会放缓，也即存在部分资金兑现离场；在MSCI决议结果公布后，部分提前入场资金进入兑现阶段。
年初外资的集中入场效应也正在消退。通过统计2015年-2018年北上流入数据，我们发现在沪深港通开通后，每年1月，外资有明显的集中入场效应，而目前这一效应也正在消退。
因此，我们判断3-4月外资流速将有所放缓，边际推动力也将下降。前期受益于外资驱动的消费板块，未来一两个月较难获取超额收益。
前海开源基金：富时罗素、标普道琼斯国际指数也会逐步纳入A股
前海开源基金管理公司杨德龙认为，根据测算，在A股纳入因子提升至20%后，A股占MSCI新兴市场指数的权重将提升至2.8%，这会为A股市场带来约3300亿人民币的增量资金。尽管入场时间不是一步到位，但这无疑对A股市场是个大利好！
不久的将来，富时罗素、标普道琼斯国际指数也会逐步纳入A股，并不断提高A股的纳入比例。
外资大量流入A股市场，最主要的原因当然是A股经过3年的下跌之后，估值处于历史大底位置，蓝筹股的估值具备极大的投资吸引力。
来源：周到上海 作者：刘奇涛
