3 月 1 日科创板正式规则发布，上交所表示目前尚无首批企业名单。
瑞银证券中国首席策略分析师高挺分析，科创板较创业板进一步放松企业盈利要求，允许尚未盈利的优质企业上市，且按照市值设定了五套标准，企业经营的确定性越高对市值的要求越低。在企业股权结构上科创板做出了较大改革，允许同股不同权，允许VIE架构，允许海外注册的红筹企业通过发行存托凭证上市。
去年香港交易所对其上市框架进行了改革，允许尚未通过任何主板财务资格测试的生物科技公司上市，且允许同股不同权架构的公司上市。这吸引了几家内地重量级的互联网科技企业去年赴港上市。在瑞银看来，此次科创板的推出或能吸引一批优质的科技公司留在境内上市。
科创板在上市定价上采取市场化的询价，在交易机制上稳步推出做市商制度，在发行制度上试点注册制（上交所负责发行上市审核，证监会负责股票发行注册）。
高挺认为，科创板的设立旨在服务于中国经济结构转型，有利于科技创新企业的融资与发展。科创板也将为以后整个市场改革或者创新打下一定基础。
有些投资者担忧科创板融资可能分流部分二级市场资金。瑞银参考创业板设立之初的融资情况，2009年和2010年创业板分别有36家（募资204亿元）和117家（募资963亿元）企业上市，平均每家公司IPO融资7.6亿元。若以此为参考，科创板首批上市的公司可能在50家左右，预计融资总额为200-500亿元（占2018年A股IPO总融资的14%-35%，股权总融资的1.6%-4%），因此对A股市场整体流动性影响有限。
高挺表示：
不过，一些估值过高的创业板公司（尤其是那些估值昂贵但盈利增速较低的）可能面临压力，因为投资者可能会转而投向科创板的高质量企业。短期内，券商板块的估值可能对科创板作出正面反应，其中龙头券商有更好的研究、定价、承销、做市以及直投能力，能更好更全面地受益于科创板发展。
来源：周到上海 作者：曹西京
