首批上市科创板25家公司7月22日将集体亮相。科创公司上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，其后日涨跌幅为20%，因此科创板股票上市初期很可能出现股价大幅波动，有资格的投资者或中签者需搞懂这些规则，甚至提前做好策划。
科创板股票买卖可以以1股为单位递增
总体来看，科创板交易制度与主板相似，如T+1。但基于上市公司特点和适当性管理要求，科创板对交易规则做出了一些市场化的改革创新，主要包括六个方面：
1、为了提高市场价格发现的效率，科创板完全放开了前5个交易日的涨跌幅限制。5个交易日之后，股价单日涨跌幅限制设为20%。
2、为了防止股价剧烈波动，科创板设置了新股上市前5日盘中临时停牌机制。在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，分别停牌10分钟。
3、为了降低股价快速波动的风险，科创板在连续竞价阶段引入了有效申报价格范围机制，针对限价申报，规定买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，不符合要求的申报将被系统拒绝。
4、提高每笔最低交易股票数量，单笔申报数量不小于200股。但200股以上可以1股为单位递增，即譬如可以201或1001等股数进行买卖申报。
5、为了满足部分特定被动投资策略的需要，科创板引入了盘后固定价格交易方式。投资者可在交易日的9:30-11:30和13:00-15:30进行收盘定价申报。交易所交易系统会于15:05至15:30期间按照时间优先顺序对当日的收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交。
6、科创板新股上市首日即可支持融券交易。
也就是说，为防止市场大幅波动，同时保障市场流动性，上交所创建了有效申报价格范围、盘中临时停牌等交易机制。在连续竞价阶段，对买卖申报价格分别作出不超过基准价格±2%的限价措施；对于涨跌幅达到30%及60%两个档位时，实施单次10分钟的临时停牌措施。这些措施，是在交易过程中保护投资者的“缓冲垫”。
上市前五个交易日如何应对？
对此，一些科创股中签者表示，前五个交易日没有涨跌幅限制，该如何操作呢？或者，中签股究竟何时卖出合适?有投顾认为，如果没把握，可在前五个交易日多看少动。
海通证券傅律君认为， 对投资者来说，科创板二级市场最大的风险出现在其中的某个组合场景中：新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制 + “T+1”
他建议投资者可以事先建立起个人的价值标准或区间，一旦市场价格超出这个标准区间，则做好自我约束。此外，也可以用好融券应对。
所谓融券，是指投资者可以向券商借来股票并卖出，次日之后再将相应数量的股票还给券商，并支付期间的资金成本利息。
比如，在30元买入200股某科创股，投入6000元。当股价运行到27元时感到自己追高了，于是迅速通过融券交易向券商借来200股卖出，获得资金5400元。次日将持有的200股还给券商并支付一天的利息。不考虑利息的话，整笔交易亏损600元，折合-10%，可能减亏。
当然，融券交易还可以用于止盈。对于科创板新股上市前5个交易日来说，融券交易相当于让投资者变相实现了T+0，增加了一次止盈或止损的机会。在变化莫测的日内股价波动中，拥有这样一次机会无疑将占据优势，而成本仅是一天的利息。
融券业务权限开通的条件与科创板基本相同，因此对科创板参与者来说，开通融券业务应该不存在障碍，建议投资者开通以备不时之需。不过，目前可作为券源出借给二级市场投资者的科创板股票数量并不多，主要来源于IPO发行时的网下战略配售部分。有意通过这种方式参与科创板的投资者，可提前向营业部申请券源。
来源：周到上海 作者：曹西京
