李锐
进入下半年，海外市场波动明显加大，A股市场投资如何布局？昨日，随着美国市场降息，海外市场整体震荡调整，包括美股、黄金、欧元等市场均出现下挫，A股市场投资如何应对成为当务之急。对此，多家机构投资者认为，随着科创板的正式开启，A股长期投资窗口期已经显现。
上投摩根李德辉：投资窗口期显现
上投摩根科技前沿基金经理李德辉认为，科创板是今年资本市场一个非常重要的制度创新，也是资本市场支持新兴产业发展的有利举措。对于科创板投资，需要投资者把时间线拉长去看，以长期视角、从行业趋势和个股挖掘的角度看科创板投资更为重要的。
李德辉还重点分析了科创板对于成长投资和新兴产业发展带来的机会和影响。他认为，科创板的迅速推进，是对整个新兴产业的大力支持和持续发力。而且从当前来看，包括新技术、新材料、消费、医疗、装备制造、新能源等在内的新兴产业正处于内外合力的关键阶段。以半导体行业为例，客观而言我国与国际先进水平还有较大差距。而从现在看来，包括科创板等在内的资本市场对行业的融资支持开始提升，同时国内的下游半导体芯片企业开始主动扶持上游芯片开发，这些都将促进产业追赶国际先进水平的速度。
李德辉强调，投资者更需要看到的是，科创板的推出，受益的既不仅仅是半导体行业，也不仅仅是科创板的少数上市公司。在经济结构持续转型的背景下，中国经济增长的韧性已充分展现，更重要的是随着全球重回宽松，中国在政策刺激方面的选择也越加从容，A股的长期投资窗口已逐渐出现，长期投资价值显现。从投资角度看，投资者一方面应从经济增长的长期趋势，甄选中国未来的核心资产，包括消费升级、医药生物、新科技、新材料、制造升级等。另一方面，则应从精选个股的角度出发，筛选盈利能力稳定、长期增长空间确定的优质品种，追求长期优质投资回报。
海富通王金祥：市场氛围向好
总体来看，海富通基金认为，三季度的市场氛围或好于二季度，可采取相对积极的策略应对。
首先，政策方面，基于经济逆周期调整，二季度GDP增速6.2%，较一季度的6.4%缓慢回落。尽管六月的社零数据反弹较大，但主要贡献因素在于国五排放车型促销拉动的汽车终端销量增长，后续打折力度减弱后销售方面仍有压力。
其次，出口方面，六月以美元计价的出口增速为-1.30%，较前期由正转负，未来关税的征收仍将对出口造成压力。
再次是投资方面，基建稍有反弹，房地产韧性仍然较强，主要以土地购置为主。
最后是流动性方面，美国七月底降息，在整体偏宽松的预期下，未来货币政策的空间或将加大，三季度流动性较二季度或略有放松。
海富通基金王金祥分析，下半年成长、消费板块或存在轮动可能，未来我们将继续自上而下进行梳理，挖掘估值合理且拥有核心竞争力的公司。
建信基金：
信用债投资有机会
对于债市，建信基金认为，近期债券市场呈现出两大特征：一方面资金面宽松，市场整体流动性得到了极大提升；另一方面，新增债券违约主体和违约金额有所增加，进行债券投资时需要更加用心甄别。建信基金表示，叠加国内外多重因素影响，三季度市场整体流动性将大概率维持宽松预期，中高等级信用债投资机会将成为下半年关注重点。
宏观层面来看，建信基金认为，三季度宏观经济平稳运行，基本面良好，为债市发展提供有力支撑；社融增速短期已达高点，后期有望放缓，有利于债市发展；通胀压力呈现下行态势，对债市发展的制约性有一定的缓解；海外降息预期明显，为国内提供更大操作空间。流动性层面来看，建信基金指出，目前流动性整体偏宽松，三季度也将大概率维持宽松预期。综合上述因素来看，三季度宏观经济发展和流动性状况整体利好债市。
落实到具体投资层面，建信基金认为在流动性宽松预期的市场下，可适当拉长组合配置久期，增配中长期利率债，力争取得更高收益；同时采用“票息+利差”的投资策略，关注中高等级信用债投资机会，并甄别信用债风险。
诺亚：
股债人气显著提高
日前，就在诺亚财富2019下半年投资策略报告会上，诺亚集团总裁赵义在活动开始致辞中表示，下半年投资策略的两个重要方向，总结来说，一是精选头部基金，二是捕捉市场周期带来的投资机会。
诺亚研究表示，去年和今年以来的股市“下跌-反弹-回调”很好地演绎了投资者情绪对市场的短期影响。成交量和换手率显著上升（历史上往往发生在上升过程中），3、4月份公募基金发行大幅回暖，“产业资本”增持相对力度4月、5月连续上升，但持续性仍待观察。
今年一季度，经济金融数据好于预期，贸易摩擦担忧缓解，使得投资者情绪转为乐观，加之流动性趋于宽松，在估值大幅回升的带动下股市强劲反弹。但好景不长。4月份之后，投资者预期政策和流动性收紧，贸易摩擦再度升级致投资者乐观情绪消退，估值带动股市大幅回落。
纵观去年至今的股市下跌-反弹-回调过程，情绪和流动性预期的变化对估值的影响非常明显。
诺亚财富首席研究官夏春说：“展望未来，市场上涨的前提是经济基本面和盈利企稳、流动性宽松等预期上升。我们也已观察到那些优质的企业的估值已基本恢复到市场的理性水平，对于市场的投资价值，投资者开始形成共识。未来如能践行价值投资的理念，减少盲目的趋势投机，管控好情绪，优化股市的投资配置，长期稳健的投资收益完全可以实现。”
来源：新闻晨报 作者：李锐
