李锐
就在近期，受海外利空因素影响，A股市场出现震荡调整。对此，就在刚刚举行的2019金牛私募高峰论坛上，包括邱国鹭、王庆、曾晓洁等多位私募基金行业大佬，均表示对A股后市看好，目前A股核心资产估值出现分化，但部分资产估值仍然合理，后市将展现丰富的结构性机会。
邱国鹭：
A股部分资产估值仍合理
高毅资产董事长兼CEO邱国鹭认为，相较于四、五年前，目前价值投资者选股难度高了很多。”在2013年或者2015年二季度，作为一个价值投资者会在那两年感到难受，但那时候你选股会感觉很简单，一批低质量的公司估值很高，一批高质量的公司估值很低。今天选股的难度比起那时候难了很多。”
不过，邱国鹭并不完全认同A股核心资产已被高估这一观点。他认为，目前核心资产估值存在分化，一部分估值仍合理，投资者需要仔细甄别。
具体如何甄别？他认为美国历史上有一个类似的阶段可以参考。1965年-1972年7年间，美国出现了一批”漂亮50″——一批代表当时先进生产力的公司。从1965年一直到1972年市场顶峰的时候，这些股票的平均市盈率在七八十倍。考虑到当时美国7%到8%的利率水平，这些股票的估值比现在低得多。比较美国当时的”漂亮50″和如今A股的”核心资产”，邱国鹭认为A股绩优龙头公司的估值目前估值仍然是合理的。不过，由于市场的热情和赚钱效应，大家一拥而上，”核心资产”有一部分已经相对高估了。
最后，邱国鹭表示目前应该对股市抱有信心，选择合理估值公司，做合理配置。”不确定性不是一件坏事。在大家对未来感到不确定的时候，表明市场的风险已经得到局部消化。这个时候我们能做的是选择合理估值的公司，做合理的配置。”邱国鹭说。
王庆：A股市场机会很大
同样，重阳投资总裁王庆直接指出，A股市场机会很大，尤其是权益市场机会很大。当前不确定性因素较多，而股票市场通常是所有资产价格中最易受风险因素影响的。在此基础上，市场表现出更丰富的结构性。核心资产方面，需具备好行业、好公司和好价格三方面才是好股票，从这方面来讲，当前所谓核心资产需稍谨慎。布局权益类市场的策略需要发现未来的资产核心。
此外，源乐晟资产总经理曾晓洁认为，当前，经济处在相对平稳阶段，叠加货币放松趋势，权益类资产表现仍不错。传统经济向新经济转型，也是高质量的发展过程，应从中挖掘未来几年能持续跑赢同行业其他公司的优质公司，寻找行业新方向。相比部分美股定价，我国资产价格不算贵，中国很多同行业的股票估值特别低，从未来投资价值看，A股和港股会是不错的市场。
私募基金指数创新高
而来自私募排排网的最新发布的中国私募基金经理A股信心指数月度报告显示，在8月A股市场探底回升的背景下，8月末私募基金经理对A股信心指数为123.56点，环比幅走高10.22点，为今年3月末以来的最高水平。
从股票私募的仓位来看，截至8月末时，股票策略型私募基金的平均仓位为71.98%，相比上个月同期的71.92%，环比变化不大，但依旧处于最近两年以来的相对高位水平。具体仓位分布方面，私募排排网调查结果显示，截至8月末时，有19.73%的股票私募基金目前处于满仓状态，相比上个月下降了1个百分点；而高仓位的私募基金数量依旧处于较高水平，其中有87.76%的股票私募基金仓位，在5成或者5成以上。整体来看，在经历了5月份以来的一轮长周期调整之后，股票私募机构对市场利空消息的适应能力有所增强，大多数股票私募机构对于9月A股市场的表现持相对乐观的态度。
公募基金青睐科技板块
兴全合泰拟任基金经理任相栋表示，”未来，一些周期中的成长股在以年为单位的周期中的表现可能会好于估值偏顶部的核心资产。从一到三年的角度来看，中国制造整体向上的力量比较确定，所以对于产业演进仍然持有相对乐观的态度。从中长期全球金融周期的角度来看，目前全球市场正处于强势美元和全球紧缩周期的末期，未来几年或将进入放松周期和弱势美元阶段，会对全球风险资产的韧性有一定支撑。”
上投摩根科技前沿基金经理李德辉看来，科技板块的走强完全在意料之中。他认为，在经济结构持续转型的背景下，中国经济增长的韧性已充分展现，更重要的是随着全球重回宽松，中国在政策刺激方面的选择也越加从容，A股的长期投资窗口已逐渐出现，长期投资价值显现。从投资角度看，投资者一方面应从经济增长的长期趋势，甄选中国未来的核心资产，包括消费升级、医药生物、新科技、新材料、制造升级等。
浦银安盛消费升级基金经理杨岳斌表示，我们仍会在短期和中期遭遇市场波动，但只要坚定对外开放、发展经济的大方向不变，我们对中国经济中长期发展抱有强烈的信心。在复杂多变的市场环境下，我们将会继续追逐景气度向上的优势行业，追逐优秀的管理层，以合理价格买入中长期有持续增长的优质个股。
来源：新闻晨报 作者：李锐
