10月18日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（下称《通知》），要求严格区分结构性存款和一般存款，结构性存款销售应当参照银行理财销售规定等，进一步加强投资者保护。此前，各地方银保监局也陆续要求各家银行规范开展结构性存款业务。
资管新规落地后，要求打破刚兑，结构性存款就成了接棒选手，各家银行都开始力推该类产品。根据央行发布数据测算，截至2019年9月末，结构性存款规模达到约10.8万亿元。规模增长的同时，许多假结构性存款产品开始钻监管漏洞，这类变相保本产品成了银行高息揽储的新招式。因此，监管不得不持续加码规范开展结构性存款业务，打破乱象。
业内人士分析，强监管之下，假结构性存款将受到约束，结构性存款总规模有可能会有所压降，产品平均到期收益率也将会有所下降。
必须具备衍生产品交易资格
在资管新规落地后，保本理财产品逐步退出市场，仍然存续的产品收益率也越来越低。与此同时，结构性存款开始成为了各家银行力推的“当红炸子鸡”。记者从央行官网公布的银行信贷统计数据看到，2017年1月末，中资大型银行加中小型银行的结构性存款规模约5.78亿元；2018年1月末增长至7.98亿元；在2019年2月达到峰值11.23万亿元，随后逐渐下滑；截至2019年9月末，规模达到约10.8万亿。
快速增长的同时也出现了产品运作管理不规范、误导销售、违规展业等问题。部分银行通过发行结构性存款的变相达到了吸收存款的目的，也就是所谓的高息揽储。尤其一些需要补充流动资金的中小银行发行的产品甚至不具备衍生品交易资质。
此次银保监会发布的《通知》正是针对这一乱象，即近期部分商业银行结构性存款业务快速发展中出现的产品运作管理不规范、误导销售、违规展业等问题。《通知》中明确结构性存款定义，严格区分结构性存款与一般性存款；要求银行制定实施相应的风险管理政策和程序，提出结构性存款的核算和管理要求；强化信息披露，保护投资者合法权益；加强非现场监管和现场检查，依法依规采取监管措施或实施行政处罚。
同时，《通知》在衍生产品业务管理方面作出了详细规定。具体分为四方面要求：一是交易运作和风险管理。银行开展结构性存款业务，应当具备普通类衍生产品交易业务资格；相关衍生交易敞口应纳入全行衍生产品业务管理框架，严格执行业务授权、人员管理、交易平盘、限额管理、应急计划和压力测试等风险管控措施，杜绝“假结构”设计。二是资本监管。银行应按照《商业银行资本管理办法（试行）》足额计提资本，市场风险资本不得超过银行一级资本的3%。三是杠杆率管理。银行应将相关衍生产品交易形成的资产余额纳入杠杆率指标分母（调整后的表内外资产余额）计算。四是流动性风险管理。银行应合理评估衍生产品交易所带来的潜在流动性需求，纳入现金流测算和分析；将衍生产品交易纳入流动性覆盖率、净稳定资金比例、优质流动性资产充足率等流动性风险监管指标相应项目计量。
另外，《通知》下发后，还会极大的压缩利用结构性存款套利的空间。因为如果银行做假结构性存款也需要计提资本、进行流动性管理，这样就会提升银行的成本。国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，结构性存款走上正轨，有助于整个理财产品市场包括整个银行资金成本稳步下行，回到正常状态，市场竞争也会更加的规范，亦有助于降低实体经济的融资成本。
充分明示风险化解盲目投资
除了不具备衍生产品交易资格，此前，部分银行在宣传结构性存款是存在不规范操作，突出收益预期、淡化产品风险，让很多投资者误认为其不存在风险，与传统存款和大额存单的性质相同，收益却更高。
然而，事实并非如此。银保监会对结构性存款的定义是商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益。也就是说，结构性存款并没有保本、保收益的说法，而是存在赔本风险的产品。
本次《通知》明确，结构性存款的销售规则对标银行理财。要求银行销售结构性存款应充分揭示风险，向投资者明示“结构性存款不同于一般性存款，具有投资风险，应当充分认识投资风险，谨慎投资”，并在显著位置以醒目方式标示最大风险或损失。
市民李小姐告诉记者，因为结构性存款名称里有存款两个字，之前，她一直以为这就是利率比较高的存款而已，不会造成资金损失，银行理财经理也未明确告知过风险。自己竟在不知道风险的情况下投资了不少资金在结构性存款里，想想都有点后怕。得知监管现在有这样的新规定，她表示完全支持，她认为，不管是理财产品还是别的业务，银行都有责任让投资者了解产品和其风险，这样投资者才能根据自身情况作出最合适的选择。
《通知》还提到，在销售文件中约定不少于二十四小时的投资冷静期，并载明投资者在投资冷静期内的权利。在投资冷静期内，如果投资者改变决定，商业银行应当遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还投资者的全部投资款项。投资冷静期自销售文件签字确认后起算。也就是说，投资者能获得一段时间思考是否确定投资，这样可以化解部分投资者盲目冲动投资的情况。
另外，据融360大数据研究院不完全统计，结构性存款产品发行数量120只，较前一周减少了9只，平均预期最高收益率为4.1%，环比上涨8BP。尽管收益率仍在上涨，但融360大数据研究院分析师刘银平分析，强监管之下，假结构性存款将受到约束，部分银行将被迫调整产品的收益结构，今后能达到收益率上限的结构性存款比例将会下降，产品对投资者的吸引力减弱，结构性存款总规模有可能会有所压降。此外，由于真结构性存款的比例逐渐提升，产品的平均到期收益率将会有所下降。
来源：周到上海 作者：商依琳
