7月10日，全球球最大电子雾化设备制造商思摩尔国际（06969）在港交所上市。收盘涨幅达到150%，股价报31港元，市值达1780亿港元。成为港股又一家千亿级公司。
曾是新三板10倍股，去年净赚21.7亿
电子烟第一股思摩尔国际发行价为12.4港元/股，本次全球发售所得款项净额预计约68.63亿港元。
近年来新型烟草受到越来越多的关注。根据欧睿国际统计，2019年全球新型烟草市场(雾化+HNB)销售规模达到354.26亿美元，同比增长28%。不过，其约占全球烟草销售规模的4.33%，渗透率仍处于较低阶段。
思摩尔国际前身为深圳麦克韦尔科技有限公司(简称“麦克韦尔”)，2009年成立。2015年12月挂牌新三板。随着电子烟市场的不断增长及业绩爆发，麦克韦尔股价一路水涨船高。2018年5月麦克韦尔成为新三板首个十倍股。
2018年12月，麦克韦尔申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。2019年公司进行了一系列重组，并正式以“思摩尔国际”名称向港交所提交上市申请。根据弗若斯特沙利文数据统计，2019年思摩尔在全球电子雾化设备市场的份额为16.5%，高出第二名10个百分点。
思摩尔主营业务包括基于ODM制造加热不燃烧产品的电子雾化设备及电子雾化组件,业务主要通过其全资子公司麦克 韦尔开展。在规模优势及高研发投入的情况下，思摩尔一方面为日本烟草、美英烟草、Reynolds Asia Pacific等国际烟草及电子雾化公司提供研究、设计及制造，另一方面也以自有品牌APV开展零售。公司约80%的收入来自境外。
2016至2019年思摩尔国际营业收入从7.07亿元迅速增长至76.1亿元，年复合增长率超120%；净利润从1.06亿增长至21.7亿，年复合增长率高达174%。
在电子烟全球规模逐步扩大下，思摩尔重点发展毛利更高的含陶瓷加热技术的电子雾化设备。招股书显示，含陶瓷加热技术的电子雾化设备销售收入占其总收入比例由2018年的12.1%激增至2019年的47.2%。受惠于这部分增长，公司去年收入同比增长181%。
面临政策不确定风险
目前中国是世界上最大的电子烟生产和出口国，供应全球90%-95%的电子烟产品与配件。
受电子烟龙头思摩尔将登陆港交所的影响，A股市场多家上市公司也迎来连板行情，部分公司9日晚发布公告或通过平台提示风险。10日，电子烟板块也随大盘走低，集友股份超停，亿纬锂能跌5.55%，华宝股份跌超4%。
亿纬锂能（300014）7月10日午间公告称，公司收到参股公司Smoore International Holdings Limited（简称“SIHL”）的通知，SIHL7月10日在香港联交所主板挂牌上市。公司通过全资孙公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD.间接持有SIHL19.02亿股，占SIHL本次全球发售完成后总股本的33.11%（超额配股权未行使前）。
截至7月9日三个交易日连续涨停的盈趣科技称，公司电子烟客户PMI获美国食品药品监督管理局授权，其IQOS产品作为一种缓和风险型烟草产品进行市场营销。公司是IQOS电子烟设备精密塑胶部件的主要供应商。目前前述信息暂未对公司当前经营业绩和财务数据造成影响。长期看对公司发展将产生积极影响。
四连板的集友股份7月8日公告，公司投资设立的集友广誉(持股70%)主要从事有关烟草制品设备的研发、系统集成、技术咨询和技术服务业务，目前处于研发初期，尚未实现收入，经营业绩小幅亏损，对公司整体业绩影响有限。目前我国新型烟草政策尚未放开，集友广誉经营发展存在重大不确定性。
股价6天5板后，华宝股份（300741）7月9日晚也公告，注意到目前市场热度较高的电子雾化烟、HNB（加热不燃烧）等新型烟草概念，目前我国新型烟草政策尚不明确，与新型烟草相关的产业发展存在不确定性，请广大投资者注意相关投资风险。
电连技术则在互动平台表示，子公司有少量电子烟代工，占母公司营收比例较小。
由此可见，电子烟行业仍面临政策风险。就在2019年11月国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发布网售禁令，电子烟创业大军偃旗熄鼓。各国对电子烟的限制政策依然是思摩尔等未来发展的最大不确定因素。
来源：周到上海 作者：曹西京
