第二十一届瑞银大中华研讨会1月11日起线上线下同步举行，为期两周，线下会议在上海进行。瑞银集团主席魏柏昂在瑞银位于瑞士苏黎世的总部表示：“中国经济去年脱颖而出，成为唯一没有衰退的主要经济体。预计中国未来多年仍将是全球经济增长的最大贡献者，预计中国经济今年增长8%以上，明年增长6%。”
瑞银认为，今年在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减，人民币将保持相对强势，交易范围更广。
瑞银中国策略主管刘鸣镝提出，今年股市是由盈利增长引领市场上扬的行情，利润增长在恢复，货币政策在正常化。预计今年有2000亿元外资资金流入A股，6450亿到8400亿元外资资金流入固定收益市场，对行业龙头，瑞银更关注科技和周期性的材料行业，以及工业股潜在的成长机会；低配金融行业和互联网巨头。
刘鸣镝判断，今年指数有可能阶段性突破多年来的历史高点。在她看来，目前A股市场机构抱团要看股票业绩，当前国内还有许多子行业未被充分整合。在经济总体增长比较一般时，龙头股执行能力较强，最有办法把市占率提高，抱团一定程度上体现了经济的内生变化。如果标的公司变多，龙头股的溢价可能会下来一些。
瑞银证券A股策略分析师孟磊认为，抱团格局短期内不太可能很快瓦解，但是部分股票或者部分板块龙头的估值会面临一定的盘整压力。主要原因是两个：首先股价是由盈利驱动的，这些龙头公司由于各种各样的原因，盈利增速高于整个行业，这个趋势会延续下去；其次，居民资产从无风险的固定收益转向股票的过程中，大多通过基金或者一些机构投资入市。机构偏好比较稳定、增长比较快、盈利预期较明确的公司，因此抱团是结果。如果政策收缩对股票市场的估值造成压力，这部分股票可能需要盘整一段时间。
“长期来看，互联网一定是最好的赛道之一，低配互联网是战术上的调整。”孟磊表示。一方面，个别互联网公司在指数中的权重过高，另一方面，反垄断政策对企业盈利有一定压力。
据悉，目前瑞银证券是唯一成功保荐了两单科创板IPO项目（前沿生物、昊海生科）的外资券商，好几单注册制创业板IPO在手。借助母公司瑞银集团的QFII额度，瑞银证券用QFII额度证明是自有资金，进行了两单科创板项目跟投。此外，2020年三单沪伦通交易：中国太保18亿美元、长江电力20亿美元以及国投电力的2亿美元GDR项目，都是瑞银担任全球协调人。
来源：周到上海 作者：曹西京
